今日视点:去年一季度拆迁款2.44亿,老白干酒今年一季度业绩打回原形,净利下滑超六成
来源:时代周报     时间:2023-04-27 14:53:56

没有政府拆迁补偿款后,老白干业绩被打回原行?

发布2022年年报和今年一季报后,4月27日,老白干酒(600559.SH)早盘低开低走,盘中触及跌停,截至发稿仍下跌超8%。


(资料图)

4月26日,老白干酒发布2023年一季度报告,公司实现营业收入10.03亿元,同比增10.43%;归属于上市公司股东的净利润1.02亿元,同比减少61.51%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9389.17万元,同比增加33.20%。

老白干酒解释,净利润下降主要原因为上年同期收到政府拆迁补偿款,资产处置收益增加2.44亿元,本季度无此项收入所致。

正是因为去年收到政府拆迁补偿款,老白干酒去年净利润大增。年报显示,老白干酒2022年实现营业收入46.53亿元,同比增15.54%;归属于上市公司股东的净利润7.08亿元,同比增加81.81%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.78亿元,同比增加37.54%。

老白干酒表示,2022年,公司利润大幅增长,一是由于公司不断优化产品结构,深化市场建设,2022年度主营业务收入增加;二是由于报告期内公司收到了土地收储补偿款,公司将上述土地补偿款的相收益计入非经常性损益,导致2022年度的非经常性损益比去年同期大幅增加所致。

年报显示,2022年老白干酒产品毛利率提升至67.03%,较上年同期增加1.56个百分点。老白干酒表示,通过产品结构调整及成本控制,公司中高档酒的占比、产品的毛利率稳步提升。

分档次来看,2022年,老白干酒高档酒销售收入为23.05亿元,同比增长22.79%;中档酒销售收入为11.61亿元,同比增长18.42%;低档酒销售收入为8.83亿元,同比下滑1.33%。老白干酒将100 元以上的产品划为高档产品,40元-100元(含100元)为中档产品;40元以下(含40元)为低档产品。

不过,2023年一季度,老白干酒的高档酒营收出现下滑,实现营收为3.89亿元,同比下降9.53%。对此,4月27日,时代周报记者以投资者身份致电老白干酒董秘办,相关工作人员表示,这主要是由于今年春节时段较早,加上疫情影响,导致送礼等消费场景有所受限,但公司对未来充满信心。

今年一季度,老白干毛利率下降至65.42%。从净利率来看,老白干酒2022年净利率为15.21%,2023年一季度下滑至10.21%,低于行业水平。这也一直备受市场关注,有投资者在投资者关系平台上追问,老白干酒的净利率在行业内处于较低水平,导致这种情况的原因是什么?

今年2月,老白干酒回复投资者称,不同地区行业的竞争状况不同,面临的行业竞争对手也有差别,公司净利润较低的主要原因主要系白酒行业集中度越来越高,行业的“马太效应”凸显,面对一线名优酒渠道下沉,公司作为区域酒企在与一线名优酒企的竞争中,需要不断的加强品牌建设、渠道建设,加大产品的市场推广力度,销售费用投入较大所致。

年报显示,老白干酒2022年销售费用为14.11亿元,同比增长14.01%,主要原因为公司促销投入增加所致。2022年,老白干酒促销费用达4.2亿元,较2021年的2.6亿元增长超60%。2023年一季度,老白干酒销售费用较去年同期有所下降。

老白干酒表示,公司在加大市场投入,不断扩展市场的同时,严格预算管理,对费用进行精细管控,公司每月都会对销售费用的使用情况进行分析,力求实现销售费用的最有效使用。同时,加强监管与考核,合理控制成本,不断提升公司的营利水平。

从经营活动产生的现金流量净额来看,老白干酒2022年和2023年一季度均出现下降。2022年,老白干酒经营活动产生的现金流量净额6.21亿元,同比减少44.83%;主要原因是公司购买商品、采购原材料支出增加所致;2023年一季度经营活动产生的现金流量净额为2.53亿元,同比下降56.6%,主要原因为上期收到拆迁补偿款所致。

2022年,白酒进入深度调整期,库存高企、动销不畅等问题困扰行业发展。2022年,老白干酒的存货也有所增长,截至报告期末,公司存货金额为30.46亿元,同比增长32.54%,主要原因为公司库存商品及自制半成品增加所致。

从产销情况看,衡水老白干系列酒生产量、销售量分别同比减少9.03%、1.02%,库存量同比增长28.17%;孔府家系列酒生产量、销售量分别同比减少1.87%、24.83%,库存量同比增长53.44%;武陵酒系列酒库存量同比增加12.45%。

老白干酒董秘办相关工作人员表示,公司存货有所增加,一是因为公司高档酒的瓶储方面有所加强,二是根据经销商打款提前备货,经销商预付款增加,公司需要提前生产备货,“我们没有库存压力。”

从合同负债项目来看,老白干酒今年一季度期末余额为22.09亿元,较上年同期增长48.16%。老白干酒表示,主要因预收货款增加所致。

老白干酒在年报中称,根据当前白酒行业发展形势和市场竞争环境,结合公司的发展战略,统筹经济发展情况,2023 年公司力争实现主营业务收入51.70 亿元,营业成本控制在16.36亿元以内,费用不超过20亿元,营业总成本控制在44.26 亿元以内,主营业务税金及附加实现 7.90 亿元。

老白干酒表示,名优酒企强者恒强趋势加速,一线名酒、区域名酒与个性化酒企市场的竞争加剧,白酒行业已经进入了深度分化期,市场的竞争更加激烈,行业集中度不断提高,公司产品作为区域品牌,面临被高端白酒挤压市场的风险。

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