当前，在全球显示产业中，LCD仍是业内使用最多且应用最广的显示技术，但在韩国全力押注OLED技术的背景之下，LCD的市场份额与利润空间正在不断被OLED“蚕食”。

OFweek显示制图（数据来源：企业公告）

为紧跟行业发展趋势，我国显示龙头维信诺在OLED技术上也投入了大量资源，并率先攻克了当前OLED面板的技术高地“LTPO OLED”，然而令人疑惑的是，在维信诺营业规模逐年上升之际，其营业利润却越亏越大。

(资料图)

据维科网显示统计，2018年至2022年期间，维信诺累计实现营收215．93亿元，实现归母净利润亏损32．87亿元，实现扣非后的归母净利润亏损67．76亿元！

据笔者了解，维信诺目前共建设了3座OLED面板工厂，分别是V1、V2和V3。

其中，V1工厂位于江苏昆山，运营着一条G5．5 AMOLED产线，设计产能为15K／M，预计耗资67．8亿元；V2工厂位于河北固安，运营着一条G6 AMOLED产线，设计产能为30K／M，预计耗资440亿元；V3工厂位于安徽合肥，运营着一条G6 AMOLED产线，设计产能为30K／M，预计耗资440亿元。

另外，维信诺还有一条广州的6代生产线在规划中，广东省发改委已向外公布相关信息，同时，在IT类中大尺寸产品用的八代线方面，维信诺表示也会持续推进相关布局。

值得一提的是，在过千亿资产的布局之下，在产业红利期时本该大赚一场的维信诺，却发生了巨额亏损。

2021年是显示行业周期向上的一年，行业景气值高涨，国内面板“一哥”京东方在这一年中实现净利258．31亿元，一年赚了前10年加起来的钱！然而，周期向上的2021年却是维信诺由盈转亏的一年，维信诺2021年净利亏损15．2亿元。

对此，维信诺表示，业绩亏损主要是由于政府补助影响6．46亿元和资产处置损益影响1．49亿元，再加上工厂固定资产折旧与研发投入所致。

另外，由于京东方与TCL华星等面板厂商是LCD业务中的绝对龙头，因此，在行业景气之时，LCD业务是其净利大赚的根本原因。目前而言，我国大多部分面板厂商的OLED业务还都处于亏损经营的境地。

对于OLED显示产业链目前的压力，维信诺董事长张德强在接受相关媒体采访时表示，希望政府和资本给我们这个行业多一点耐心，我们干的是正确的事情。

因为显示行业的长周期属性，AMOLED目前还在投入期，目前虽然承压，但是维信诺对产业链的贡献是巨大的，如果没有龙头企业的带动，就没有很多显示产业链的高技术上市公司如雨后春笋地冒出来。

到目前为止，我国OLED产业仍然多处于“烧钱”投资阶段，盈利情况并不好。业内人士认为，投资一条6代OLED生产线的成本动辄就在400亿元以上，投资回报周期长，目前国内OLED产线投资依然多处于亏损抢份额的阶段。

当下，OLED面板行业确实火热，未来OLED取代LCD也成为了部分业内人士的共识。中国电子视像行业协会副秘书长董敏表示，OLED替代LCD的趋势没错，但替代周期很难说，不仅受到需求端变动的很大影响，也要看供给端上游面板厂商的技术路线和市场战略。

目前，OLED面板的制作技术路线大致分为了三条。一种就是TCL华星与美国UDC所分别投资推进的IJP与OVJP等印刷类技术；另一种就是维信诺与日本JDI所分别研发推进的ViP与eLEAP等无FMM蒸镀技术；还有一种就是传统的FMM蒸镀技术，目前在6代OLED产线中已成熟应用。

从理论上看，印刷技术在成本上最具优势，ViP与eLEAP技术次之，传统FMM蒸镀成本最高。但受制于技术成熟度与量产化推进等难题，未来，那种技术成为行业主流仍有待时间见证。

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