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7日，锰硅期货主力合约低开低走，午后跌幅一度扩大至4.8%，截至下午收盘报5880元／吨，跌破5900元／吨大关，下跌4.7%。

“本轮锰硅期价下跌并非供需格局变化，而是成本驱动退潮后的定价回归。”中辉期货黑色投研总监陈为昌认为，8月锰硅期价大幅上涨，主要依托双焦价格上涨带来的成本支撑，其自身供需宽松的格局并未改变。根据机构数据，63家样本企业库存处于同期高位，周度日均产量为2.49万吨，叠加锰矿远月报价持续走弱，都印证了锰硅自身基本面没有明显改善。近期蒙煤通关车数有回升预期，双焦供应收缩预期松动，焦煤期货主力合约走弱，成本支撑由“强驱动”转为“弱支撑”，锰硅期价也随之失去主要上行动力。与此同时，钢厂盈利水平下滑，需求缺乏有力承接。

瑞达期货黑色分析师蔡跃辉表示，当前锰硅供应恢复预期增强，但下游需求持续走弱，主产区企业检修结束，新增产能开始释放，样本企业开工率、日均产量同步抬升。需求端，钢厂维持刚需补库，五大钢种硅锰周度需求已连续六周回落。同时，企业样本库存同比大幅走高，不断刷新近年高位。在库存去化之前，锰硅价格上行空间受限。前期锰硅价格上涨后，资金集中获利了结，进一步助推期货盘面下行。

“综合来看，锰硅市场交易逻辑重回自身基本面，在双焦价格企稳之前，成本端难以提供新的上行动力，后续需重点关注蒙煤通关恢复节奏与钢厂利润修复情况。”陈为昌说。

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