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CFi.CN讯：数据显示，水羊股份2026年上半年营收25.1亿元，微增0.4%；归母净利润0.87亿元，同比下降29.36%。但毛利率达67.3%，同比提升2.68个百分点，Q2更升至69.35%，反映品牌结构优化成效显著。

近期机构研报指出，公司战略性收缩大众自主品牌、聚焦EDB、RV、PA、VAA四大高端自有品牌，H1自有品牌收入11.48亿元、同比增长10.55%，占比已达45.75%，且毛利率高达78.81%。新品在小红书、天猫等平台持续登顶细分品类TOP1，海外渠道加速落地巴黎地标门店及药房，品牌势能进入兑现期。

研报认为，销售费用率阶段性上升(H1达52.91%)是主动加大高端品牌投入所致，属健康扩张；拟推员工持股计划，以21.94元/股受让回购股份，绑定核心团队，强化长期执行力。盈利预测上调，2026-2028年净利CAGR达28%，当前估值已具吸引力。

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